09月22日, 2014 146次
“月子弯弯照九州，几家欢乐几家愁。”近日，各大新能源压铸龙头企业的三季报纷纷出炉，小编认为用杨万里《竹枝歌》里的名句形容最为贴切。毕竟，今年下半年以来，一边是汽车缺芯停产，影响全球汽车产量，严重挤压对压铸行业的营收；另一边，原材料暴涨，市场一日一价，铝、钢铁、煤炭为代表的大宗，价格均已达到了10年来的最高位置，急剧压低压铸行业的利润。
众所周知，压铸企业的生产模式，是根据下游汽车客户订单及自身的生产经营计划，采用持续分批的形式向上游的诸如电解铝等供应商采购原材料，然后再加工成零部件向整车厂出售。其中，铝锭成本，一般占据了这些压铸企业仅40%的成本。而一般铝锭的采购的价格标准，为上海长江有色金属现货铝价附近波动。也就是说，压铸企业直接负担铝价上涨的成本。
最近一周，随着大宗价格逐渐回落，汽车缺芯的问题逐渐缓解，国内煤炭产能逐渐恢复限电限产缓解，近期铝锭社会库存逆周期上扬，铝锭价格连续下跌。截止至发稿，据不完全统计统计累计下跌4000元/吨。是不是经历铝价“暴”打后，新能源压铸企业“拨开云雾见月明”呢？
不少专业人士持乐观态度！他们均表示铝价前期暴涨确实高位，下游承接乏力，畏高情绪浓厚，确实给以再生铝为原料的新能源压铸企业造成了很大的压力。现在铝价有一定下降动力和空间，这对于以铝锭为原材料的新能源压铸企业是个积极的好消息！
由于今年电力对铝锭及铝棒的生产都带来了明显的影响，就我国的发电结构而言，目前80%是靠火力发电，约有8%是靠水力发电。截至9月30日，动力煤期货主力合约收盘价为1393.6元/吨，刷新历史高位，可见目前电力成本非常高。
专业机构调研分析称，从成本端看各地纷纷取消对电解铝企的优惠电价，甚至对于高耗能产业网电价格的浮动不受20%的限制，因此耗电成本在动力煤的拉动下也出现了较大的涨幅，电解铝的完全成本更是突破了2万元。而近期动力煤价格在政策调控下趋于理性，前期收益较多的电解铝所受的成本端支撑骤然减弱，同时市场恐慌情绪蔓延，终端消费走弱，市场的交易逻辑或向需求端转换。
目前，云南、广西、河南等地区能耗政策严格执行，当地电解铝、氧化铝企业均被限产。虽然目前全国限电对居民生活造成了一定的影响，但是电解铝、氧化铝企业均为高耗能产业，即使以后限电放开，对铝产业的影响也有限。在政策的约束下，电解铝、氧化铝产量预计依然无法增加。
此外，受供电影响，云南地区的硅生产可能继续受到制约。就镁而言，陕西地区目前限产也很严格，预计镁的供应也将呈现偏紧的状态。铝棒生产成本可能居高不下。
从消息面看，近期贵州再度传出限产消息，约19.3万吨产能受限，折合月产量约1.6万吨，当地电价也将自0.2元/度上调至0.6-0.7元/吨。江西地区高耗能产业受到限制，涉及铝合金锭约54.2万吨年化产能减产，河南地区铝板带企业再度受到限电影响，开工率出现明显下调。
特别需要强调的是，明年2月份北京冬奥会和冬残奥会将举行，为办好这两个举世瞩目的盛会，今年冬季华北地区的空气质量要求可能将更加严格。另外，据了解，今年冬季空气质量的调控范围将加大。即使我国今年在冬季供煤力度加大，但民生的优先级别依然是高于工业，因此，预计今年冬季，华北地区的工业企业用电限制依然存在，导致原材料价格继续高企。
需求方面，铝型材企业普遍反映建筑行业订单一般。汽车方面1-8月份的汽车产销量数据均表现不佳，而且家电数据如冰箱、空调、洗衣机数据亦不好看。综合来看，国内消费表现相对平淡，但相关的出口数据，如汽车零部件出口以及未锻轧的铝及铝型材出口数据均表现尚可，不过外部需求仅占电解铝总需求的10%左右，对铝价提振有限。
库存方面，截至9月30日，SMM统计的社会库存为81.5万吨，较9月中旬的77.1万吨有所增加，这也反映了目前限电也对下游企业生产造成了影响。据了解，今年下游国庆节前备货的企业并不多，“节前备货”的情况几乎不存在。但库存累积的幅度并不高，建议持续关注。
宏观方面，我国9月官方制造业PMI为49.6，跌破荣枯线。各分项数据也出现不同程度的走弱，表明我国经济下行压力进一步加大，利空铝价；而上半年我国财政支出进度较慢，面对经济下行压力，下半年政府也可能增加财政支出来缓冲，届时将有基建项目上马，铝的需求将得到提振。国外方面，美国宏观数据向好，提振美元指数走强，目前美元指数已经突破94美元，创下年内新高。美元指数的走强，也将给铝价上行带来压力。综合来看，宏观方面也对铝价形成利空。
综上所述，铝价近期波动剧烈，市场情绪有所转向，铝价底部支撑仍在，但上升动力趋弱。受限电影响，电解铝的需求受到抑制，且美元走强，铝价短期可能回调，但同时也要注意到，限电及环保因素也对相应的原材料，如氧化铝、动力煤等的产能投放造成制约。电解铝的成本支撑在加强。压铸企业还是需要做好长久的准备，通过多方面的措施加强经营管理，降低生产成本。
来源：第一压铸网
